Bolsa: operativa profesional (psicología del trading)

Me he perdido, estoy seguro de que es porque no tengo NPI, pero que tiene que ver ese gráfico con los futuros de los que habla MIP, o es una duda que le estabas consultando a nivel personal :shock:

es una duda, vi en una pagina esos graficos interactivos, es un sistema para entrar y salir en futuros o acciones.

Hoy por ejemplo esperaria a las 17:00h para ejecutar la orden de entrada, ese sistema cuenta lo siguiente:
El 4 de noviembre de 2009 (zig zag 4%) se pone al alza y el estocastico lento nos da tambien la señal de entrada, con una vela blanca.

Decir de paso que no es recomendable usar este sistema sin antes haberlo probado y estudiado, que luego vienen las lamentaciones...
 
Me he perdido, estoy seguro de que es porque no tengo NPI, pero que tiene que ver ese gráfico con los futuros de los que habla MIP, o es una duda que le estabas consultando a nivel personal :shock:

Pato no te preocupes, cualquiera me puede preguntar cualquier cosa porque aunque no lo haya tratado todavía, tarde o temprano lo trataré. En este caso lo que pregunta GP lo comentaré más adelante en la parte de realización de estrategias, concretamente él está interesado en las estrategias outright o tendenciales, lógicamente él no sabe todavía a fondo que hay 6 o 7 estrategias más, muy aprovechables como comentamos aquí.

Gore Puck rebuznó:
Grafico dentro del spoiler
...
He elegido este periodo porque con el cruce de medias exponenciales 10,20 se entraria en racha de perdidas.
serian tres operaciones con un mini ibex y perdidas totales aproximadas de 800€ en un periodo de tiempo de 15/3/04 hasta 8/6/04

A ver Gore, en el ibex estamos en congestión hasta que no pasemos o bien de los 12000 por arriba o de los 11200 (aprox) por abajo. ¿Y qué hacemos cuando hay congestión? Huir de los sistemas tendenciales como de la peste. Si hubieras vendido volatilidad los dos últimos meses habrías ganado tus buenos euros, aunque como ya veremos hay que tenerlos cuadrados para hacerlo como dios manda.

Gore Puck rebuznó:
¿Que os parece usar el indicador zig zag 4% con estocastico lento?
tambien he leido que zig zag no es realmente un indicador que funciona bien a toro pasado pero en tiempo real suele fallar.

Similar a lo que ya hemos comentado, esos indicadores no me parecen buenos como base de un sistema que sea fiable a largo plazo. Es como buscar un espejismo, parece que está ahí pero nunca lo alcanzas.

Gore Puck rebuznó:
...
MIP ¿que sistema usas para entrar y salir en bolsa?

Saludos.

Aunque te parezca alucinante, en estrategias tendenciales solamente uso análisis técnico clásico (Teoría Dow) y rotura de figuras clásicas con más de 70% estadística de fiabilidad, como dobles techos/suelos, hombro/cabeza/hombro, triángulos y banderines/banderas todos ellos contrastando que el volumen sea siempre acorde con la figura.

No uso ni un puto indicador, porque si alguna vez sirvieron de algo, ese tiempo ya pasó hace mucho. Ten en cuenta que todos los indicadores del mundo están basados en las mismas tres dimensiones de información: tiempo, precio y volumen.

Todo se resume en eso. Cualquier indicador está basado en eso. La información está ahí para que nuestro cerebro la asimile como también ves un rostro y lo asimilas y ves que es un tipo que estudió contigo hace veinte años. ¿A que eso no lo hace un ordenador?. Pues lo mismo con los indicadores. Ninguno te va a dar la clave porque no son más que cálculos matemáticos. Lo único que importa es el análisis cerebral de las tres variables, basándonos en las teorías y patrones que llevan funcionando siglos y que posiblemente funcionarán dentro de 1000 años.

Pero recuerda lo que te digo: esa es una sola de las posibilidades de estrategias. Si hubieras sabido vender volatilidad habrías ganado con un 80% de posibilidades. Si hubieras sabido operar con bear puts en 12000 podrías también haber ganado 600€ con un riesgo máximo de 250€ y eso en dos meses, septiembre y octubre.

Lo que interesa es tener cuantas más armas en la mano mejor, ¿por qué vas a la guerra con un tirachinas cuando puedes ir con metralleta, tanques, lanzagranadas y morteros?

es una duda, vi en una pagina esos graficos interactivos, es un sistema para entrar y salir en futuros o acciones.

Sigue buscando tu Eldorado particular, procura al menos no arruinarte haciéndolo y cuando te canses podrás volver a leer este hilo íntegramente.

También puedes preguntarme todo lo que se te pase por la cabeza cuando quieras.
 
III.1.1 ¿Qué es una opción?

Las opciones son un producto financiero derivado, que a primera vista parece más esotérico de lo que es. La gente les tiene miedo porque cuando se adentran un poco en ese mundo les parece todo muy raro. Eso es porque leen de aquí y de allá y se confunden, pero es muy sencillo.

Os lo voy a explicar con un símil deportivo, para que luego no se diga. Imaginaos que sois Florentino y queréis fichar para 2010-2011 al nuevo crack Hediondinho. Por el momento al chaval le han cedido a un club holandés, donde se fogueará durante un año.

Veamos el trato: queremos comprar dentro de un año a Hediondinho por 30 millones de €. Esa opción de compra nos cuesta 1 millón de €, que pagamos gustosamente. Tenemos previsto que si el chaval es tan bueno como parece, solo el primer año generará 50M€ en publicidad, camisetas, etc… así que nos resarcirá de sobra de los 30M para ficharle + 1M€ de la opción de compra.

Pero ¿qué pasa si algún desalmado tipo Goiko le parte las dos piernas a Hediondinho antes de poder recalar en el club merengue? Entonces a Florentino no le interesará ejercer la opción de compra, recordemos que solo tiene el derecho pero no la obligación, porque el muchacho ya no va a levantar cabeza y va a tener el menisco como un bebedero de patos. Por lo tanto no ejercerá la opción de compra, anotará la pérdida de 1M€ y dará gracias a LoL por no haber comprado un paquete.

Bien, esto es una opción: es un producto que al comprarlo te da el derecho (pero no la obligación como los futuros) de comprar o vender algo (el subyacente) a un precio determinado (en jerga, strike) en un determinado momento en el futuro, llamado vencimiento. El precio de la opción se llama prima de la opción.

Sin embargo, al venderlo adquieres la obligación de comprar o vender ese algo a la persona que te compró la opción. Como tienes una obligación, es necesario también poner un dinero como garantías, normalmente la misma proporción que con el futuro del subyacente equivalente.

En la jerga, las opciones de compra se llaman “call” y las opciones de venta se llaman “put”.

Siguiendo con el ejemplo: diríamos que Florentino había comprado una opción “call” sobre Hediondinho, con un strike de 30M€, con vencimiento a un año vista y con un precio de prima de la opción de 1M€.

Bien, ahora pensemos que para comprar una opción, alguien la tiene que vender. En este caso, pensemos que el que vende la opción es un club de Brasil que tiene los derechos sobre Hediondinho. Al venderle la call a Florentino, éste pagó 1M€ y ellos ingresaron ese millón. Parece un chollo ¿no?

Veamos el caso contrario. Pasa el tiempo y Hediondinho ha evolucionado en su año en Holanda, ha metido goles a cascoporro y las lesiones y defensas contrarios le han respetado. Es un fenómeno, mejor incluso de lo que se pensaba en un momento. El club brasileño empieza a lamentarse porque podrían haber pedido 60M€ por el chico en vez de 30M€.

Pero Florentino tiene su flamante call con strike 30M€ y por tanto, cuando acaba el año de plazo, anuncia a bombo y platillo el fichaje. Todo el mundo alaba su buen ojo y piensa que el presidente ha obtenido a ese galáctico a precio de ganga. Los representantes de Hediondinho, si bien ingresaron el 1M€ de la prima de la call con gusto, están obligados a venderle el jugador al precio convenido, y ven como se evapora ante sus ojos la posibilidad de venderlo al Milan por el doble de precio.

Esto exactamente pasa con las opciones en la bolsa. Podemos:

- Comprar opciones de compra (call): como si fuéramos Florentino en el ejemplo.
- Comprar opciones de venta (put).
- Vender opciones de compra: como si fuéramos el club brasileño.
- Vender opciones de venta.

Y todo esto con decenas de miles de subyacentes de productos financieros, acciones, bonos, futuros de todo tipo… todo menos jugadores brasileños, por el momento.

Con la compra de opciones de venta pasa lo mismo, pero cuando queremos tener el derecho (que no la obligación) de vender algo, a cambio de pagar una prima. Y vender una opción de venta quiere decir que vamos a vender a alguien el derecho a vender algo, a cambio de cobrar dicha prima.

Lo más complicado para el principiante es no equivocarse con las 4 combinaciones. No es lo mismo comprar una opción de venta que vender una opción de compra, son dos cosas totalmente distintas.

En los siguientes puntos lo iremos viendo más claro con ejemplos concretos y también por qué no intentaremos seguir con este símil futbolístico a ver si a los más duros les entra en la mollera.
 
III.1.2. Opciones de compra: CALL.

Las opciones call son opciones de compra.

Por tanto si las compramos pagaremos una prima (que ya veremos más adelante de qué depende) y esperaremos a que el subyacente suba. Pero para ganar dinero tiene que subir por encima del precio de strike más lo que nos costó la prima.

Ejemplo: Telefónica está a 19.6€, y quiero comprar una opción de compra con vencimiento Diciembre de 2009 y strike 20€. La prima está en 0.18€. Las opciones sobre acciones tienen normalmente como subyacente 100 acciones, así que pagaría en total 18€ por tener el derecho de comprar 100 telefónicas en Diciembre a 20€

Eso quiere decir que solo empezaré a ganar dinero cuando telefónica supere los 20.18€, ya que el strike + precio prima = 20 + 0.18 por acción. Si telefónica sube antes de diciembre a 20.5€ ganaré netos:

20.5€ - 20€ precio de strike - 0.18€ de prima = 0.32€ por acción x 100 acciones = 32€

Es importante darse cuenta que si llega el vencimiento, que es el tercer viernes de Diciembre, y telefónica no llega a los 20€, entonces nuestra opción no valdrá nada y habremos perdido completamente los 18€.

Sin embargo, si el precio de la acción supera el strike, la opción tendrá un valor intrínseco que será igual al precio actual – el strike.

Por tanto diremos que las opciones call pueden estar en tres “estados”.

-Out-of-the-money: o “fuera del dinero”: cuando el precio del subyacente esté muy por debajo del precio de strike de la opción.
-At-the-money o ATM: “en el dinero”: cuando el precio del subyacente está rondando o es igual al precio de strike de la opción.
-In-the-money: “dentro del dinero”: cuando el precio del subyacente está por encima del precio de strike.

En el ejemplo, si TEF está a 19.6€,
-Las opciones call con strike 20€, 20.5€, 21€, etc… están fuera del dinero, porque el precio del strike es superior al precio actual.
-La opción call con strike 19.5€ está “en el dinero” porque es la que más se aproxima al precio actual.
-Las opciones call con strike 19€, 18.5€, 18€, etc… están dentro del dinero.

¿Cuál es el precio de una opción?. El precio o prima de la opción se divide en dos componentes:

Prima = valor intrínseco + prima temporal.

Las opciones fuera del dinero o en el dinero tienen un valor intrínseco de cero, porque si las fueras a ejercer hoy mismo, no tendrían ningún valor. Por ejemplo, una opción de compra a 20€ ahora mismo no tiene ningún interés si la acción está a 19.6€. ¿Quién querría comprar algo a 20€ cuando vale menos, a 19.6€?.

Por tanto el valor de 0.18 de la call con strike a 20€ es solamente un valor de prima temporal, esto es, lo que vale la “esperanza” de que para diciembre la acción valga más de 20€.

Call TEF Dic-09 strike 20 = 0 valor intrínseco + 0.18 valor prima = 0.18

Sin embargo la opción con strike 19€ a día de hoy vale 0.62. Está dentro del dinero, así que esos 0.62€ se compondrán de:

Call TEF Dic-09 strike 19 = (19.6-19) valor intrínseco + 0.02 valor prima = 0.62
= 0.60 + 0.02 = 0.62

Vemos que aquí el valor de la prima temporal es más pequeño, porque parece muy probable que la acción termine en diciembre por encima de 19€.

En general, cuanto más nos alejemos del dinero, ya sea dentro o fuera, el valor de la prima temporal de la opción se acercará más a cero.

Cuanto más nos acerquemos al día de vencimiento, también el valor de prima se acercará más a cero. Esto lo estudiaremos con más detenimiento más adelante.

Por tanto, comprando opciones call estamos esperando que suba el subyacente, y si es posible, cuanto más rápido y más violentamente mejor (ya que hemos pagado una prima temporal y el tiempo corre en nuestra contra anulando poco a poco dicho valor temporal de la opción).

La prima también depende de la volatilidad del subyacente, concepto más complejo del que hablaremos más adelante.

Finalmente, en el precio del strike de la opción hay que tener en cuenta que es un precio a futuro, concretamente para el día del vencimiento, esto es, tenemos que descontar cualquier eventualidad que le pase al subyacente para esa fecha, como si de un futuro se tratara.

Por ejemplo: si TEF está hoy a 19.6 pero reparte un dividendo de 0.6 entre hoy y el 18 de diciembre que es el día de vencimiento, entonces el precio del futuro de TEF de diciembre será de 19.6-0.6 = 19€.

Por tanto teniendo en cuenta ese ejemplo, la opción de compra de diciembre con strike 19€ sería la que está realmente en el dinero, y no la de 19.5€, porque se tiene en cuenta como precio del subyacente el precio a futuro.

Esto último es un poco más lioso si no habéis leido el artículo relacionado con futuros de acciones, que a día de hoy está sin escribir porque me he saltado el orden lógico.

Ahora vamos a ver la gráfica típica de beneficio-pérdidas de los compradores de calls y los vendedores de calls, según la evolución del precio del subyacente.

Para el comprador de calls: al comprar la call paga la prima.
buying_calls.gif


Se puede ver que si el subyacente sube, se comienza a recuperar el dinero puesto para la prima, y si sube más aún comenzamos a ganar de verdad.

La pérdida es limitada (a la prima pagada) y la ganancia es en teoría ilimitada.

Ahora vamos a ver lo que le pasa al vendedor de calls. Si vendes una call, cobrarás la prima que te ha pagado otro comprador. Qué bien, empezamos cobrando en vez de pagando. Sí, pero cuidado: si el precio del subyacente sube y la opción entra en el dinero, el precio de la misma también subirá rápidamente, y entonces empezaremos a perder dinero.

Ejemplo: el inverso al anterior: pensando que la cotización de TEF no se va a mover mucho de aquí a diciembre (ahora vale 19.6€), vendemos una call TEF strike 20 y cobramos 0.18x100 = 18€.

Caso 1: que el 18 de diciembre la acción se queda como está ahora, en 19.6€. Entonces la call con strike 20€ termina fuera del dinero (nadie quiere ejercernos una opción de compra a 20€ cuando pueden comprar lo mismo a 19.6€) y por tanto nos quedamos con la prima cobrada, esto es, con los 18€.

Caso 2: que TEF suba a 21€. En ese caso la opción termina dentro del dinero, concretamente 1€ por encima del precio de strike. Como vendedores de la opción estamos obligados a vender a 20€ algo que vale 21€, esto es, perderemos

18€ de prima cobrada- 1€x100 de diferencia entre strike y precio final = -82€ de pérdida

Por tanto para el vendedor de calls: al vender la call cobra el valor de la prima.

selling_calls.gif



Se puede ver que si el subyacente sube, se comienza a perder dinero. Solamente si baja el precio, entonces la opción vendida comienza a estar fuera del dinero, y a medida que pasa el tiempo el valor temporal cae y de acabar la situación así, terminará por quedarse con toda la prima cobrada.

La pérdida es ilimitada cuanto más suba el subyacente y la ganancia es en teoría limitada (como mucho ganaremos la prima cobrada).

Alguien dirá ¿y dónde está la gracia de vender calls entonces?. Ya os contaré el truco, de momento os adelanto que los que ganan dinero realmente son los que venden opciones, no los que las compran.

Ya sé que no me lee nadie, pero de mientras id dándole a la cabeza de por qué pasa esa aparente contradicción, mendrugos.
 
¿El precio de las opciones quién lo fija? ¿Hay un mercado como el de las acciones?
 
pastanaga rebuznó:
¿El precio de las opciones quién lo fija? ¿Hay un mercado como el de las acciones?

sí, hay un mercado exactamente igual, con sus posiciones, su oferta/demanda, sus comisiones claro...

El problema es que en muchos casos ese mercado tiene poca liquidez, con los inconvenientes de horquillas amplias de oferta-demanda. También esos mercados ilíquidos tienen lo que se llama un market-maker que son entidades que "hacen mercado" y dan liquidez poniendo ellos las contrapartidas de compra y venta. Lógicamente ganan dinero con la horquilla:

Ejemplo: opción call de telefónica strike 20€ vencimiento Dic-2009:
Compra: 0.10
Venta: 0.20

Esto es putapénico, porque si quieres comprar lo tienes que hacer a 0.20 y si quieres vender lo tienes que hacer a 0.1, o sea, la mitad. Por eso en los mercados de opciones españoles un profesional nunca entrará ni borracho. De acciones que no sean Telefónica, Santander o BBVA mejor ni mires, no dan contrapartida y es como si no existieran.

En el EUREX, donde están las opciones de futuros de Eurostoxx 50 por ejemplo, da gusto porque hay mucha liquidez y el market-maker mantiene una horquilla estrecha incluso para vencimientos lejanos, no como los chapuzas de aquí.

Y luego en mercados de acciones y futuros USA hay también bastante más movimiento y por tanto las condiciones de liquidez y horquilla son mejores.

Si quieres ver algún ejemplo de pantallazo de valores y posiciones me dices.
 
pastanaga rebuznó:
Pues te digo, a ver qué pinta tiene.

Te paso dos pantallazos de Interdin opciones

sobre el futuro miniIbex

miniibex.jpg


sobre el futuro de Eurostoxx

eurostoxx.jpg


Se distingue la diferencia entre el número de strikes disponibles (muchos más en el segundo) y la amplitud de la horquilla, de un 10% o más en el primero y del 2% o menos en el segundo. Ni color.

Del índice SP500 de USA te pongo pero ahora tiene poco meneo porque abren justo ahora a las 15 30, la pantalla es de Interactive Brokers y salen tanto las opciones de compra call como las de venta put.

sp500.jpg
 
II.1.4. Gas Natural

El gas natural en USA alcanza el 25% del consumo de energía, y representa el método de calefacción del 50% de hogares y oficinas, así como la fuente de energía para muchas empresas manufactureras y de cogeneración de electricidad.

El contrato de gas natural es de lo más bestia que hay, representa 10000 millones de unidades térmicas brítánicas. El multiplicador es 10000, por lo que si por ejemplo compramos a 8 y vendemos a 9 habremos ganado $10000. No está mal, pero esto nos impide operar con él con tranquilidad salvo que tengamos un bolsillo profundo.

Aún así las mayores quiebras de hedge funds de los últimos años han sido “gracias” a la especulación (fallida claro) sobre gas natural. Nos viene a la mente el caso del fondo Amaranth, que vio cómo se evaporaron varios miles de millones de dólares en poco tiempo. Creo que este futuro no es para apto para especuladores, sino para que los grandes productores o consumidores de Gas Natural se cubran, ya que si algo va mal, por lo menos ellos disponen de la posibilidad de proporcionar o consumir el subyacente.

Símbolo: NG
Subyacente: 10000 millones de unidades termales británicas, vaya usted a saber qué es eso, a recoger en el nudo de gaseoductos “Henry Hub” en Louisiana, que vaya usted a saber dónde caerá.
Multiplicador: 10000
Mercado: NYMEX
Vencimientos: Tercer día hábil anterior al comienzo del mes del vencimiento. Todos los meses hasta 12 años, aunque en teoría tienen menos liquidez a medida que se alejan, mayor liquidez en Julio y en Diciembre.
Comportamiento: Habitualmente en fuerte contango por los costes de almacenamiento, tiene comportamiento estacional debido a la dinámica de almacenamiento-consumo.
Garantías: $6413 inicial, $4750 intradía

Los periodos de máximo consumo son en el frío invierno y a la llegada del verano, para producir el exceso de electricidad necesario para alimentar los aires acondicionados. Como de costumbre la demanda precede al consumo, y uno o dos meses antes de empezar estas temporadas, comienza la “injection season” o temporada de acumulación, que consiste en transportar el gas a depósitos cercanos a las grandes poblaciones, en Abril/Mayo para el verano y en Octubre/Noviembre para el invierno.

En caso de que el invierno sea más frío de lo esperado, hay años que sucede un fenómeno especial: el estrangulamiento. Los expertos han calculado mal por lo bajo, hay menos gas almacenado que el necesario, y los gaseoductos tienen una capacidad limitada que no se puede expandir, produciéndose un estrangulamiento de la oferta y a una subida astronómica momentánea de los precios.

Pero cuidado, por predecibles que puedan parecer estas conductas, el gas natural tiene más trampas que una peli de chinos, y muchísimos especuladores y fondos poderosos se han quedado “pillados” y desplumados, esperando un estrangulamiento o un patrón estacional que nunca llegó.

Una buena manera de aprovechar los movimientos del gas natural sin meterse en líos ni necesitar rolar la posición es a través de fondos referenciados (ETF). Por ejemplo el fondo UNG replica al gas natural muy bien y al ser ETF cotiza en USA como si fueran acciones, pudiendo comprar, vender e incluso cotizan opciones para hacer cualesquiera de las muchas estrategias posibles con estos instrumentos.
 
Buenas noches! Llevo ya tiempo leyendo este foro de onanistas, pero hasta que no me he leído este post, no me había registrado.
Lo primero, agradecer el aporte, esta curradísimo, pero aun así tengo varias dudas.

Cuando hablamos de derivados, la volatilidad no aumenta? Me refiero, el factor tiempo sí puede convertir la inversión en derivados en muy complicada, porque aunque sepas la dirección que va a seguir un activo, el contrato que tengas, tiene vencimiento, no?

¿Qué métodos utilizas para entrar y salir del mercado?

Eres partidario de fijar stop loss o prefieres que sea lo que dios quiera?

En fin, muchísimas gracias por anticipado!
 
Averiado rebuznó:
Cuando hablamos de derivados, la volatilidad no aumenta?
Me refiero, el factor tiempo sí puede convertir la inversión en derivados en muy complicada, porque aunque sepas la dirección que va a seguir un activo, el contrato que tengas, tiene vencimiento, no?

Te veo verde, no importa, todo tiene arreglo. Bien, la volatilidad y el vencimiento son dos cosas distintas.

Por un lado la volatilidad es siempre la misma para el mismo subyacente, no es más que la desviación estándar de los precios en un determinado periodo de tiempo. Por tanto desde ese punto de vista es casi lo mismo comprar 100 onzas de oro al contado ($110000) que comprarlas a través de futuros, solo que con los futuros solo tienes que poner $5000 por adelantado.

Ese efecto, de hacer lo mismo con $5000 que con $110000 se llama apalancamiento, y los novatos creen que eso quiere decir que tienes más riesgo. Pero el riesgo es el mismo, en las dos posiciones tienes comprometidos 100 onzas de oro, solo que con futuros no necesitas poner todo encima de la mesa.

El problema es que algún listo se piensa que como tiene $96000 libres, entonces tiene permiso para comprar 19 contratos más de oro y entonces es cuando adquiere 19 veces más de riesgo, y o bien se hace millonario o bien se arruina de por vida.

Pronto hablaremos más a fondo de la volatilidad en el apartado de opciones, se puede ganar dinero tranquilamente solo operando con la volatilidad.

En cuanto a operar en futuros o al contado, es cierto que el factor tiempo es importante, pero salvo casos extremos, el futuro siempre sigue al contado, porque si no fuera así, si hubiera una diferencia de precio sustancial, alguien siempre podría arbitrar la diferencia.

Por ejemplo: imagina que el oro al contado vale 1000 la onza y en los futuros vale 1100 en el vencimiento de diciembre. Esto no puede ser, porque entonces yo compraría todo el oro que pudiera almacenar a 1000, y en el mismo momento, vendería el equivalente en futuros a 1100 y me llevaría los $100 por onza menos los costes de almacenamiento, seguro y financiación, limpiamente con cero riesgo. Por eso nunca pasa, claro, solo era un ejemplo.

Pero cada vencimiento tiene sus cualidades según qué futuro, y de ahí puedes sacar partido a los patrones estacionales, como habrás podido leer que sucede con las energías, y como verás que también pasa con los futuros de agricultura y ganadería. El factor tiempo influye como todo en la vida, y ahí está la gracia de los futuros y opciones, a veces incluso se puede ganar dinero solo por el factor tiempo, independientemente de lo que haga el subyacente, como también tendremos oportunidad de ver.

Averiado rebuznó:
¿Qué métodos utilizas para entrar y salir del mercado?

Depende de la estrategia, si es tendencial ya comenté que uso señales de AT clásicas, no uso apenas indicadores (solo para confirmar lo que el análisis previo deja entrever).

Si la estrategia son spreads o ventas de volatilidad, mis favoritas, establecemos distintos niveles representativos y siempre compramos y vendemos por el lado seguro. Esto hasta que no lo explique un poco más a fondo no lo vais a entender, ya ireis viendo poco a poco a qué me refiero.

Averiado rebuznó:
Eres partidario de fijar stop loss o prefieres que sea lo que dios quiera?

LoL, realmente eres nuevo en esto. JAMAS puedes empezar a operar sin stops. Si tiene que ser lo que dios quiera para eso están los casinos.
 
MIP rebuznó:
LoL, realmente eres nuevo en esto. JAMAS puedes empezar a operar sin stops. Si tiene que ser lo que dios quiera para eso están los casinos.

Eso esta bien ;) pero el problema que le veo al stoploss es que estas expuesto a la volatilidad.

Por ejemplo: si lo pones cerca del precio los intradias y cortoplacistas te lo hacen saltar, si lo pones lejos en una linea de tendencia de largo plazo asumes un riesgo muy grande.

En historicos de indices y valores he visto que usar el stoploss funciona unas veces si y otras no, como pasa con los indicadores y osciladores.

Uso del stoploss en edp 2004
Edppstop.png


Aqui hice un complicado uso del stoploss usando graficos de cinco dias y trazando lineas de soporte y resistencia, despues de vender cuando salto el stoploss, subio pero dias despues la electrica de portugal bajo en dos dias lo que tardo en subir mas de dos meses.

MIP ¿vives de la bolsa?
Saludos :121
 
Gore Puck rebuznó:
Eso esta bien ;) pero el problema que le veo al stoploss es que estas expuesto a la volatilidad.

Por ejemplo: si lo pones cerca del precio los intradias y cortoplacistas te lo hacen saltar, si lo pones lejos en una linea de tendencia de largo plazo asumes un riesgo muy grande.

Tú mismo te respondes aquí. Más que la volatilidad, a lo que te expones es a lo siguiente: los tiburones tienen software que analiza a qué precios entran los pringaos y cual es el stop que están pensando, para aplicar posteriormente una manipulación que sobrepase el "umbral del dolor" que tienes y echarte del mercado.

Contra eso lo ideal es aplicar stops solo en fortísimas resistencias, y entrar en valores difíciles de manipular como grandes índices, bonos o tipos de interés. Mi regla de oro es: primero mirar el stop, y luego si me llega o no.

El error típico es pensar que como solo quieres perder 500€ ponerte un stop cualquiera que represente esa pérdida. Lo correcto es pensar cuál es el stop correcto y solo entonces ver si puedo asumir esa pérdida o no.

Tampoco confundas el stop de pérdidas con el de ganancias. En el caso de EDP que comentas está claro que en 2004 el valor estaba en congestión así que tocaba esperar. Concretamente esperar a finales de 2005 cuando por fin rompió la congestión al pasar de 2.4, ese era el momento bueno para comprar y llevarse la chicha gorda para vender alrededor de 4€ a principios de 2007, un 66% en poco más de un año.

Gore Puck rebuznó:
En historicos de indices y valores he visto que usar el stoploss funciona unas veces si y otras no, como pasa con los indicadores y osciladores.

Cuidado, el stop loss no es algo que funcione o deje de funcionar, no es un sistema, es un método de money management o de cómo evitar que te desplumen, bueno o malo, siempre tenemos que tener un stop.

Gore Puck rebuznó:
MIP ¿vives de la bolsa?
Saludos :121

Aunque ahora mismo hago también algunos trabajos de consultoría freelance, básicamente diría que sí vivo de ella.
 
III.1.3. Opciones de venta: PUT.

Las opciones put son opciones de venta.

Por tanto si las compramos pagaremos una prima (que ya veremos más adelante de qué depende) y esperaremos a que el subyacente baje. Pero para ganar dinero tiene que bajar por debajo del precio de strike menos lo que nos costó la prima.

Ejemplo: Telefónica está a 19.37€, y quiero comprar una opción de venta con vencimiento Diciembre de 2009 y strike 19€. La prima está en 0.3€. Las opciones sobre acciones tienen normalmente como subyacente 100 acciones, así que pagaría en total 30€ por tener el derecho a vender 100 telefónicas en Diciembre a 19€.

Eso quiere decir que solo empezaré a ganar dinero cuando telefónica baje de los 18.7€, ya que el strike - precio prima = 19 - 0.3 por acción. Si telefónica baja antes de diciembre de 18,3€ ganaré netos:

19€ precio de strike - 0.3€ de prima – 18.3€ precio final = 0.4€ por acción x 100 acciones = 40€

Es importante darse cuenta que si llega el vencimiento, que es el tercer viernes de Diciembre, y telefónica no baja de los 19€, entonces nuestra opción no valdrá nada y habremos perdido completamente los 30€ de la prima.

Sin embargo, si el precio de la acción es inferior al strike, la opción tendrá un valor intrínseco que será igual al strike - precio actual.

Por tanto diremos que las opciones put pueden estar en tres “estados”.

-Out-of-the-money: o “fuera del dinero”: cuando el precio del subyacente esté muy por encima del precio de strike de la opción.
-At-the-money o ATM: “en el dinero”: cuando el precio del subyacente está rondando o es igual al precio de strike de la opción.
-In-the-money: “dentro del dinero”: cuando el precio del subyacente está por debajo del precio de strike.

En el ejemplo, si TEF está a 19.37€,
-Las opciones put con strike 19€, 18.5€, 18€, etc… están fuera del dinero, porque el precio del strike es inferior al precio actual.
-La opción put con strike 19.5€ está “en el dinero” porque es la que más se aproxima al precio actual.
-Las opciones put con strike 20€, 20.5€, 21€, etc… están dentro del dinero.

Como veis es un caso similar al de las opciones “call” pero al revés.

Por tanto, comprando opciones put estamos esperando que baje el subyacente, y si es posible, cuanto más rápido y más violentamente mejor (ya que hemos pagado una prima temporal y el tiempo corre en nuestra contra anulando poco a poco dicho valor temporal de la opción).

En el precio del strike de la opción hay que tener en cuenta que es un precio a futuro, concretamente para el día del vencimiento, esto es, tenemos que descontar cualquier eventualidad que le pase al subyacente para esa fecha, como si de un futuro se tratara.

Por ejemplo: si TEF está hoy a 19.37 pero reparte un dividendo de 0.37 entre hoy y el 18 de diciembre que es el día de vencimiento, entonces el precio del futuro de TEF de diciembre será de 19.37-0.37 = 19€.

Por tanto teniendo en cuenta ese ejemplo, la opción de venta de diciembre con strike 19€ sería la que está realmente en el dinero, y no la de 19.5€, porque se tiene en cuenta como precio del subyacente el precio a futuro.

Ahora vamos a ver la gráfica típica de beneficio-pérdidas de los compradores de puts y los vendedores de puts, según la evolución del precio del subyacente.

Para el comprador de puts: al comprar la put paga la prima.

buying_puts.gif


Se puede ver que si el subyacente baja, se comienza a recuperar el dinero puesto para la prima, y si baja más aún comenzamos a ganar de verdad.

La pérdida es limitada (a la prima pagada) y la ganancia es en teoría ilimitada.

Ahora vamos a ver lo que le pasa al vendedor de puts. Si vendes una put, cobrarás la prima que te ha pagado otro comprador. De nuevo empezamos cobrando en vez de pagando. Sí, pero cuidado: si el precio del subyacente baja y la opción entra en el dinero, el precio de la misma también subirá rápidamente, y entonces empezaremos a perder dinero.

Ejemplo: el inverso al anterior: pensando que la cotización de TEF no se va a mover mucho de aquí a diciembre (ahora vale 19.37€), vendemos una put TEF strike 19 y cobramos 0.30x100 = 30€.

Caso 1: que el 18 de diciembre la acción se queda como está ahora, en 19.37€. Entonces la put con strike 19€ termina fuera del dinero (nadie quiere ejercernos una opción de venta a 19€ cuando pueden comprar lo mismo a 19.37€) y por tanto nos embolsamos la prima cobrada, esto es, con los 30€.

Caso 2: que TEF baje a 18€. En ese caso la opción termina dentro del dinero, concretamente 1€ por debao del precio de strike. Como vendedores de la opción estamos obligados a comprar a 19€ algo que vale 18€, esto es, perderemos

30€ de prima cobrada- 1€x100 de diferencia entre strike y precio final = -70€ de pérdida

Por tanto para el vendedor de puts: al vender la put cobra el valor de la prima.

selling_puts.gif


Se puede ver que si el subyacente baja, se comienza a perder dinero. Solamente si sube el precio, entonces la opción vendida comienza a estar fuera del dinero, y a medida que pasa el tiempo el valor temporal cae y de acabar la situación así, terminará por quedarse con toda la prima cobrada.


La pérdida es ilimitada cuanto más baje el subyacente y la ganancia es en teoría limitada (como mucho ganaremos la prima cobrada).

De nuevo vemos que al comprar opciones estamos comprando volatilidad, esto es, comprando la posibilidad de un fuerte movimiento, estamos comprando prisas y miedo, cuanto más miedo e incertidumbre y cuanto más rápido pase todo, mejor para nosotros porque el tiempo se va a comer ese miedo en forma de la prima que hemos pagado.

Mientras que vendiendo opciones estamos vendiendo volatilidad, esto es, apostamos a que va a haber una congestión en el valor, que no habrá ni fuertes subidas ni fuertes bajadas. Estamos vendiendo tiempo y miedo, y a medida que pasa el tiempo y se disipan las incertidumbres, el valor de prima temporal de las opciones se evapora y pasa de las manos de los compradores de opciones a las de los vendedores de opciones.

Antes de pasar al importantísimo tema de la volatilidad, veremos un par de conceptos acerca de la operativa práctica y diaria con opciones, para que sepaís con un poco más de certeza cómo funcionan por dentro y aprendais a perderles el miedo.
 
MIP rebuznó:
Caso 2: que TEF baje a 18€. En ese caso la opción termina dentro del dinero, concretamente 1€ por debao del precio de strike. Como vendedores de la opción estamos obligados a vender a 19€ algo que vale 18€, esto es, perderemos

Como vendedores de una opción de venta, estamos obligados a comprar. ¿O me estoy liando?
 
pastanaga rebuznó:
Como vendedores de una opción de venta, estamos obligados a comprar. ¿O me estoy liando?

Lo estás entendiendo perfectamente, me he equivocado yo al hacer copy-paste de un párrafo, los compradores de opciones de venta no tienen la obligación, solo el derecho, pero los vendedores de opciones sí tienen la obligación de comprar siempre que el comprador de la opción vea interesante hacerlo. Eso siempre es interesante cuando la opción vence dentro del dinero.

En el ejemplo del jugador de futbol. Imagínate que eres el Barça hace un par de años, ves que Ronaldinho está en las últimas debido al cubateo, pero antes de dar la voz de alarma (al contrario de lo que hizo el chorra de Laporta) eres más ladino y le compras al Milan una opción de venta (put) por Ronaldinho por 1M€ con strike 20M€.

Esto quiere decir que al final de la temporada, si ves que el chico no tiene remedio, ejercitas la opción de venta y se lo cuelas al Milan quien encima está obligado a comprártelo por esos 20M€ de strike. El "subyacente" ha bajado de precio, e ingresas esos 20M€ por la venta menos el 1M€ de prima que pagaste por la PUT.

Sin embargo imagínate que al final de temporada Ronaldinho se regenera y ya no te interesa venderlo, porque después de todo vale más que esos 20M€. El "subyacente" ha subido, y por tanto perderás el 1M€ de prima de la opción PUT, la cual se quedará íntegra y limpiamente el Milan.

Lo contrario ocurre con las opciones de compra: el comprador tiene el derecho, no la obligación de comprar. El vendedor de CALLS sí tiene la obligación de vender, si es que el comprador considera interesante hacerlo. Siempre es interesante cuando la opción vence dentro del dinero.
 
Sí, así es como creo que lo entiendo a partir de tus explicaciones.

A lo que me refería es que tú has puesto que el vendedor de la opción está obligado a vender a 19. Es un lapsus y debería decir "comprar", ¿no?
 
pastanaga rebuznó:
Sí, así es como creo que lo entiendo a partir de tus explicaciones.

A lo que me refería es que tú has puesto que el vendedor de la opción está obligado a vender a 19. Es un lapsus y debería decir "comprar", ¿no?

si, ya he corregido el post y además he metido las dos gráficas de las PUT que se me habían pasado, eres el más empollón de la clase.
 
IV.1. Introducción al Análisis Técnico.

Como ya hemos comentado en artículos anteriores, el análisis técnico o AT para abreviar, será la herramienta que nos eche una mano en nuestras decisiones de especulación.

Hay que tener en cuenta varias premisas importantes en relación con el AT:

- No es la panacea definitiva, es un método que tiene un índice estadístico de aciertos y fallos y que por tanto nuestro objetivo es localizar y minimizar nuestros errores propios, ya que es imposible minimizar el número de errores producidos por el AT por el mero hecho de su comportamiento estadístico natural. Hay que asumirlos y listo.

- El AT se basa en la lectura de tres dimensiones: precio, volumen y tiempo. Todo lo demás son vueltas y más vueltas al concepto esencial de esas tres dimensiones. Lo que importa es que esto funcione, y lo demás (ondas, indicadores, estocásticos…) es accesorio o complementario.

- Hay que asumir que esto es más un arte que una ciencia exacta. Esto es hay que usar el cerebro constantemente, no existe una fórmula matemática o un indicador que te diga de forma fiable cómo ganar siempre, aunque sí que pueden existir los que te ayuden a ganar en ciertas circunstancias de mercado. Puede que usando la cabeza para detectar las condiciones del mercado mezclado con una serie de indicadores sirvan de buena base para un sistema.

- La base esencial del AT es que el precio ya descuenta todas las noticias conocidas. Lo veremos más ampliamente en el artículo de la Teoría Dow. Esto es, el precio precede a la noticia “pública”. Por eso los periódicos, radios y televisiones económicas no sirven de nada para el especulador. El especulador ve la noticia en directo, días o semanas antes de que suceda, en el precio y el volumen, si bien la mayor parte de las veces no tiene el privilegio de conocer los motivos, ni falta que le hace para subirse al carro de los ganadores y recoger los beneficios.

- Finalmente: enteraos de una vez que los mercados financieros no son más que una máquina de picar carne de novatos. Todo el “establishment”, todo el sistema, está pensado para limpiaros la cartera, con maniobras sencillas y complejas, jugando con la psicología de masas, el miedo y la codicia del gran público. Se fomenta la entrada de nuevos jugadores, se promete El Dorado permanente, se calienta la cabeza al personal con libros, paquetes de software milagroso, sistemas que re-inventan la rueda y el fuego, cursillos, seminarios… El especulador profesional ha de ser ajeno a todo eso en una primera fase, y mejor aún, en una segunda fase tiene que ser consciente de ese juego para subirse al camión de los tiburones cual rémora o sabandija cobarde, y así poder disfrutar de las migajas que dejan esos tiburones después de despedazaros a vosotros pringaos.

Y os aseguro que las migajas son sustanciosas en muchas ocasiones…

Por eso teneis que aprender todo lo que os diga y mil cosas más, y sobre todo, teneis que aprender a usar la cabeza, ya que mañana la mitad de lo que os haya dicho será agua pasada y tendréis que estrujaros las meninges para volver a empezar de nuevo. El 90% del juego está dentro de vuestra cabeza.


 
II.2.1. Futuros sobre acciones.

Los futuros de acciones otorgan la obligación de comprar o a vender la acción marcada por el subyacente en la fecha de vencimiento. Los hay que liquidan por diferencias en dinero y los hay que realizan la entrega real de dichas acciones, aunque algunos brokers como Renta4 no permiten tener posiciones cortas en acciones al contado y te liquidan las ventas de futuros primero entregándote la posición corta y luego recomprándote las acciones a precio de mercado, como si fueran por diferencias.

El multiplicador para cada futuro suele ser de 100 acciones por futuro. Así, si compramos un futuro con entrega, de telefónica de vencimiento diciembre de 2009 y lo dejamos vencer nos otorgarán una posición comprada de 100 acciones al precio de cierre del día de vencimiento.

Los futuros de acciones han quedado bastante desplazados por otros productos más recientes como los CFDs o las acciones prestadas a margen, que no tienen vencimiento y por tanto nos quitan de la obligación de ir haciendo un rollover (deshacer la posición que vence para volver ha abrir la misma con el siguiente vencimiento), y sin embargo conservan la misma capacidad de apalancamiento o incluso más según el caso.

La única diferencia entre el contado (la acción) y el futuro es que el futuro descuenta en su precio los dividendos que la acción conceda desde hoy hasta el día del vencimiento, por eso los futuros sobre acciones están normalmente en backwards respecto al contado y a los vencimientos más cercanos.

Por lo tanto no hay más pautas estacionales o de otro tipo, que las que pueda tener el contado en sí, que en el caso de las acciones suelen ser escasas o nulas, y estamos simplemente apostando a que el contado subirá o bajará simplemente, solo que poniendo un pequeño porcentaje del dinero que representan las 100 acciones en garantías. También nos permiten vender para aprovecharnos de las bajadas, esto es, ponernos cortos en el argot.

Al representar 100 acciones, el multiplicador de todos ellos es el mismo, esto es, 100 sobre el precio del futuro.

Podemos encontrar futuros de acciones en todos los mercados, aunque por lo general con muy poca liquidez, y no es recomendable operar con ellos profesionalmente, salvo que queramos hacer una estrategia especial para subyacentes en los que no exista otra posibilidad de llevarla a cabo.
 
II.2.2. Futuros sobre Indices.

Estos son más populares que los de acciones. Los índices bursátiles son medias ponderadas de acciones de uno o varios mercados, y se supone que su función es la de marcar el “pulso” de los valores. Digo se supone porque hay algunos que están tan mal hechos que distorsionan la realidad, pero aún así pueden ser prácticos.

Los índices tienen una cosa muy curiosa si los tomamos como un activo per se: nunca quiebran. La razón es que si uno o varios de los valores que lo componen quiebran, entonces se sustituyen, a veces incluso antes de dicha quiebra al perder peso frente a los otros componentes del índice.

Esto hace que la gente piense equivocadamente que el mundo de la inversión en acciones es más chollo de lo que realmente es. Alguien podría decir “el índice tal ha subido un 200% en los últimos años”. Sí, pero ¿qué fue de las dos o tres empresas de dicho índice que se fueron a pique?. Pues que antes de que eso pasara, las sacaron del índice, como antes se escondían en el sótano a los tullidos de nacimiento, y miran a otro lado silbando y gritando “¡que continúe la fiesta de la bolsa!”. Lógicamente a los que invirtieron en esas acciones concretas no les hace tanta gracia.

Bien, en su comportamiento los futuros de índices son iguales que los de acciones: replican por lo general al índice al contado, y están en backwards porque su precio a futuro descuenta el conjunto de dividendos que sus integrantes van a repartir.

Por ejemplo, el futuro de Eurostoxx con vencimiento en Diciembre está ahora 2855, mientras que el de Marzo de 2010 (el siguiente) está a 2850. Eso quiere decir que está descontando que desde diciembre a marzo las empresas que componen el índice repartan un equivalente ponderado a 5 puntos en dividendos.

Existen en ocasiones futuros “completos” y futuros “mini”, con menor multiplicador, para que las carteras menos profundas podamos meter mano sin arriesgar 30000€ de subyacente de una tacada. Incluso en ocasiones los futuros “mini” gozan de más popularidad que los “grandes”, como el mini-S&P, que es de los más negociados del planeta.

Veamos la tabla de los futuros de índices más relevantes. El de España lo pongo por cercanía y porque puede servir para foguearse a los principiantes, no porque sea realmente importante a nivel mundial para los profesionales.

USA

Nombre: Futuro del índice Standard&Poors 500 (S&P)
Símbolo: SPX
Subyacente: El índice S&P 500.
Multiplicador: 250$
Mercado: CME Globex
Vencimientos: Trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre), tercer viernes del mes .
Comportamiento
: Habitualmente en backwards.
Garantías: $28125 inicial, $11250 intradía
Observaciones: un mostrenco, solo lo manejan los más tiburones, tiene más popularidad y liquidez el mini por ser 5 veces menor el multiplicador.

Nombre: Futuro Mini del índice Standard&Poors 500 (S&P)
Símbolo: ES
Subyacente: El índice S&P 500.
Multiplicador: 50$
Mercado: CME Globex
Vencimientos: Trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre), tercer viernes del mes .
Comportamiento
: Habitualmente en backwards.
Garantías: $5625 inicial, $2250 intradía
Observaciones: uno de los más populares del mundo, y donde están los más pirados hardcore del planeta, donde se han hecho auténticas fortunas y auténticas ruinas, un auténtico caos donde el análisis técnico tradicional hace aguas porque está en manos de auténticos maestros de la confusión y de levantarte la cartera. Si triunfas aquí durante más de 10 años es que has llegado a lo más alto de la especulación en futuros de índices.

Europa

Nombre: Futuro del Eurostoxx 50
Símbolo: FX, ESX, STOXX50.
Subyacente: El índice DJ Euro Stoxx 50.
Multiplicador: 10€
Mercado: EUREX (DTB)
Vencimientos: Trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre), tercer viernes del mes .
Comportamiento
: Habitualmente en backwards.
Garantías: 2800€inicial, 1110€ intradía
Observaciones: uno de los que más volumen y mejor horquilla y liquidez tienen. Aquí vienes con 10 millones de € y ni dios se entera de que has pasado, ni se inmuta. Grandes profesionales cuidan de su buen comportamiento. Y por eso es de los más usados por los profesionales.

Nombre: Futuro del Dax
Símbolo: FD, DAX
Subyacente: El índice Dax-Xetra de Frankfurt.
Multiplicador: 25€
Mercado: EUREX (DTB)
Vencimientos: Trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre), tercer viernes del mes .
Comportamiento
: Habitualmente en backwards.
Garantías: 13800€inicial, 5500€ intradía
Observaciones: otro mostrenco, interesante para los que sigan el mercado bursátil alemán.

Nombre: Futuro del Ibex
Símbolo: IX, FIBX
Subyacente: El índice IBEX 35.
Multiplicador: 10€
Mercado: MEFF (BME)
Vencimientos: Mensual, tercer viernes del mes .
Comportamiento
: Habitualmente en backwards.
Garantías: 9000€inicial, 3600€ intradía
Observaciones: nuestro hamado futuro del ibex, cuna de los peores cuidadores que se han visto en Europa, cuando al Eurostoxx estornuda a éste le entierran por pulmonía aguda, lo cual quiere decir que en los momentos de apuro la liquidez se seca como un arroyo en verano. Entre que es un poco grande para principiantes y un poco pequeño para los profesionales, su uso está casi circunscrito a los grandes institucionales que lo usan para cubrirse carteras, y su uso especulativo no es tan amplio.

Nombre: Futuro Mini del Ibex
Símbolo: MN, FMIX
Subyacente: El índice IBEX 35.
Multiplicador: 1€
Mercado: MEFF (BME)
Vencimientos: Mensual, tercer viernes del mes .
Comportamiento
: Habitualmente en backwards.
Garantías: 900€inicial, 360€ intradía
Observaciones: la décima parte del anterior, no está mal porque es la puerta de entrada para muchos principiantes en futuros de índices, un buen sitio para foguearse sin perder hasta la chaqueta. Por ser tan pequeño el movimiento mínimo es de 5 puntos, esto es, pasa de 12000 a 12005 y así en múltiplos de ese número.

No hay mucho que comentar desde el punto de vista estacional o especulativo, simplemente replican al contado que son sus respectivos índices de referencia, y comprando o vendiendo apostaremos simplemente a que estos índices van a bajar o a subir.
 
Los índices tienen una cosa muy curiosa si los tomamos como un activo per se: nunca quiebran. La razón es que si uno o varios de los valores que lo componen quiebran, entonces se sustituyen, a veces incluso antes de dicha quiebra al perder peso frente a los otros componentes del índice.

Esto hace que la gente piense equivocadamente que el mundo de la inversión en acciones es más chollo de lo que realmente es. Alguien podría decir “el índice tal ha subido un 200% en los últimos años”. Sí, pero ¿qué fue de las dos o tres empresas de dicho índice que se fueron a pique?. Pues que antes de que eso pasara, las sacaron del índice, como antes se escondían en el sótano a los tullidos de nacimiento, y miran a otro lado silbando y gritando “¡que continúe la fiesta de la bolsa!”. Lógicamente a los que invirtieron en esas acciones concretas no les hace tanta gracia.

Esto lo he entendido. ¿Pero es se refleja en la valoración de los futuros? Cuando hay un cambio de empresas, veo fácil reflejarlo en el índice en sí, porque no es más que una medida, pero los productos basados en el índice tendrán que manejar por debajo acciones "materiales" de las empresas representadas en el índice, ¿no?
 
pastanaga rebuznó:
Esto lo he entendido. ¿Pero es se refleja en la valoración de los futuros? Cuando hay un cambio de empresas, veo fácil reflejarlo en el índice en sí, porque no es más que una medida, pero los productos basados en el índice tendrán que manejar por debajo acciones "materiales" de las empresas representadas en el índice, ¿no?

Así es, de hecho hay una clase de "tiburones" que viven solamente de este arbitraje.

Por ejemplo imagínate que el índice IBEX (o su futuro que ya hemos dicho que replica al contado) vale 12000 puntos pero en un momento determinado, si cogemos la combinación de las acciones que lo componen y las ponderamos, nos sale que debería valer 12010 puntos.

Entonces lo que hacen es vender una cesta de acciones equivalente al índice por 12010 y compran el equivalente en futuros a 12000. Si trabajan con bajas comisiones (normalmente son miembros de la Bolsa de Madrid así que solo pagarán los cánones mínimos) les sale a cuenta porque ganarán esos 10 puntos limpiamente.

Eso que parece una mierda, multiplicada por muchos millones de euros, sale un dinerillo del cual vive esta gente poderosa.

Todo esto estamos hablando que hoy en día lo hacen con sistemas automáticos de pepinos de ordenadores conectados en vena directamente al sistema de intercambio de la bolsa.

También habrás oido hablar del efecto de cuando una empresa es excluida o incluida en el IBEX, como los arbitrajistas o los grandes fondos institucionales están "obligados" a tener una cesta de valores del IBEX, en cuanto oyen que un valor sale o entra están igualmente obligados por su política, a vender o comprar forzosamente acciones de ese valor, en la misma proporción de cartera que ellos tengan.

Por ejemplo si sale un valor X que pondera un 5% y entra otro Y a ponderar lo mismo, y ellos tienen 100M€ en una cesta del IBEX, tendrán que vender 5M€ de acciones de X y comprar 5M€ de acciones de Y por pelotas para volver a "equilibrar" la cesta a la realidad. De esta circunstancia también nos podemos aprovechar algunos especuladores listillos pero cada vez menos.
 
¿Podrías decirnos algunos links de páginas con buena información sobre el tema?

Gracias!
 
Averiado rebuznó:
¿Podrías decirnos algunos links de páginas con buena información sobre el tema?

Gracias!


¿Sobre qué "tema"? Como comprenderás es tan amplio que es como si me dices que te deje unos links sobre la "informática". Os he dejado uno con unos videos introductorios a los mercados de derivados, en este post.

A ver si te vale de algo para empezar.
 
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