xarlibi rebuznó:
Esta operativa que comenta Llinares, se podría haber hecho en cualquier momento que uno creyera que el IBEX estaría congestionado, no? Pues lo que está haciendo es una venta de volatilidad con la protección añadida de la compra del CALL lejano. ¿Por qué ahora?
No dice que sea ahora, dice que será "próximamente" si se pone a tiro.
xarlibi rebuznó:
Que esten en backwards significa que los vencimientos lejanos son más baratos que los cercanos, y entiendo que los precios de las opciones van más o menos parejos a las cotizacions de sus homólogos futuros. Pero esta estrategia que comenta Llinares también se podría haber hecho en un momento que no hubiera ese backwards,
A ver, primero tienes que entender por qué los futuros de índices están en backwards.
Están así porque los futuros van descontando los dividendos de las acciones que componen el índice.
Si no estuvieran así, la call de vencimiento lejano valdría muchísimo más que la de cercano por el valor temporal. Si quieres te enseño un ejemplo de cómo están hoy, después de que abran a eso de las 10.
xarlibi rebuznó:
aunque eso significase que para financiarte la compra de la call hubieras tenido que vender dos vencimientos distintos. No sé si en una misma tacada o vender una y cuando ésta venciera vender la otra.
No entiendo esta jugada, me pones un ejemplo si puedes.
xarlibi rebuznó:
También hay una cosa que no me queda clara, por lo que comentan en los comentarios, si la CALL vendida entra en dinero y por ejemplo perdemos 100 puntos, al vender immediatamente la del vencimiento siguiente la prima valdrá 100 y un poco más. ¿Por qué? ¿Como se sabe eso?
Si por ej. vendes una CALL 9200 de Junio y junio cierra a 9400 entonces pierdes esos 200 puntos (aunque si la call la vendiste por más de 200 sigues ganando, pero bueno) entonces, al vender la siguiente CALL 9200 de Julio, al estar el IBEX en 9400, tendrá 200 puntos de valor intrínseco añadido, con lo cual lo podrás venderla más cara. Si sigues sin entenderlo te pongo un ejemplo.
xarlibi rebuznó:
Y para acabar, teniendo en cuenta que el IBEX está en primaria y secundaria bajista, ¿por qué se hace una venta de volatilidad? ¿No sería de preveer que el precio cayera más y más pues las dos tendencias principales son "concordantes"?
Ten en cuenta que Llinares habla de un spread calendario, que en el fondo es como una venta de volatilidad "cubierta", pero dice de hacerlo con opciones a muy largo plazo, esto es, estaríamos vendiendo volatilidad a 9 meses vista, no la volatilidad actual a 1 mes vista que es muy superior.
Además vuelvo a decirte que todavía está esperando al momento más propicio, no ha dicho que se entre ya.
Yo creo que lo que pretende es aprovecharse de unos supuestos meses de "tranquilidad" aparente, que vendrán a raíz de la masiva intervención del BCE del otro día, que calmará los mercados por un tiempo antes de la siguiente tormenta.
De todos modos si la operación sale como dice Llinares, aunque veo complicado que acaben dándose las condiciones óptimas, el coste que tendríamos sería nulo. Solamente palmaríamos pasta si las empresas del ibex aumentasen mucho el dividendo en el periodo hasta 2013, cosa que sí que es realmente improbable.
xarlibi rebuznó:
Perdonad si son muchas preguntas y rompo el hilo de los intereses, ahora que la cosa se ponía interesante :-)
No, está muy bien hablar de todo y no esperar a que lo trate yo en el temario, como comprenderéis todavía quedan unas cuantas semanas hasta que llegue a explicar las estrategias con calendarios de opciones.
Freak
Forero del todo a cien
