zappiano
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El director general del Banco de España, ha vuelto a insistir hoy en el excesivo endeudamiento de las familias españolas, avisando de una posible subida de tipos que puede convertir a los Bancos, sobre todo los españoles, que tan ligeramente se han lanzado al ruedo de concesiones de créditos hipotecarios, en auténticas inmobiliarias de aquí a no mucho tiempo.
El aviso ya lo dio el presidente de la FED en su penúltima comparecencia, al dejar caer que: “los tipos no podían mantenerse por tiempo indefinido a tan bajos precios”. Sin embargo, en la última comparecencia, y ante la aparente fortaleza de la economía norteamericana, y sobre todo, estando en período preelectoral; moderó un poco sus palabras anteriores, al ver el miedo que había metido en el cuerpo a un gran número de recientes propietarios de inmuebles, y no lo olvidemos, posibles votantes, matizando: “que mientras la economía norteamericana no dé signos de fortaleza, mantendrá la actual política de tipos”.
Pero éste lenguaje de doble fijo al que ya nos tiene acostumbrados Alan Greenspan en sus comparencias, dónde primero da una de cal y después otra de arena, o viceversa, ya no engaña a nadie. Mejor dicho, ya no genera una confianza de forma continuada, pues su lenguaje no es preciso y nadie como él para nadar en las espesas aguas de los datos macro.
Pero hoy, los mercados de divisas, han dado un aviso, al desplomarse dos enteros, cada una de las principales divisas frente al $. Me refiero al EUR\USD, JPY\USD, GBP\USD, CHF\USD.
¿Pueden estar los grandes especuladores de divisas comprando $?
No sería de extrañar puesto que los grandes tiburones financieros han obtenido plusvalías en las mencionadas divisas frente al $ de billones de dólares de beneficio.
El problema que ahora se le presenta a la FED es que si sigue tirando de la máquina de hacer dólares para contrarrestar la compra masiva que se avecina, no tendrá más remedio que subir los tipos si quiere controlar la inflación y que ésta no se dispare; con lo que automáticamente se reducirá la rentabilidad de los bonos de largo plazo, y esto puede crear serios desequilibrios financieros para la economía USA, ya que los mayores tenedores de Bonos de largo plazo, 30 y 10 años, son China y Japón, por un importe, según cifras oficiales de unos 700.000 millones de dólares. Que al fin y al cabo, son los que han estado manteniendo vía compra de Bonos, el desaforado déficit fiscal norteamericano.
De producirse una venta de estos bonos, acompañados de una revaluación de la moneda China; algo que está en la mente de muchos economistas y de grandes especuladores, el Dow Jones lo veríamos caer en una corrección que llegaría hasta los 3.800 puntos, dado que tiene que cumplirse la onda a de Elliot, según los estudios realizados por Zoran Gayer, en un período que duraría desde ya, al no haber roto la zona de los 10700-11000, que se prolongaría hasta los primeros meses del 2006, donde empezaría a formarse una pauta lateral de ondas b,c,d,e y que finalizaría aproximadamente en el 4200 en torno al año 2019. (Ver artículo del 10-11-2003).
Nos encontraríamos en un abismo financiero peor que el de 1929 como ya he avisado en otros artículos, al unirse ahora la explosión de la burbuja inmobiliaria por la subida de tipos; lo que produciría una cadena de impagados a escala exponencial, que arrastraría a más de algún Banco y el consiguiente hundimiento de los mercados de renta variable; ya que como en 1929, el dinero se refugiaría en el Oro y la renta fija (depósitos del Tesoro, no Bonos); produciendo una caída de los precios en el mercado inmobiliario, con la consiguiente cadena de impagados hipotecarios.
Esto, que es grave en el contexto de la economía internacional, es más grave para España; dónde los créditos y préstamos hipotecarios, se encuentran concedidos en un 70% en el máximo del punto de la curva de inflexión, y para más conflicto a interés variable. Al contrario que en otros países europeos de la zona Euro, dónde las hipotecas se han concedido en más de un 50% a interés fijo.
En cuanto a la Curva de Phillips y su relación con el desempleo que esta situación provocaría y la consiguiente espiral inflacionaria, me remito al artículo publicado el 3 de este mes, dónde se explica claramente su teoría acompañada de gráficos.
De todo ello cabe deducir que en el caso de España, de producirse estos hechos a nivel macroeconómico, significaría tener que comer ladrillos durante 30 años. Y la verdad, no es la dieta más recomendable para una salud dental como la española.
El aviso ya lo dio el presidente de la FED en su penúltima comparecencia, al dejar caer que: “los tipos no podían mantenerse por tiempo indefinido a tan bajos precios”. Sin embargo, en la última comparecencia, y ante la aparente fortaleza de la economía norteamericana, y sobre todo, estando en período preelectoral; moderó un poco sus palabras anteriores, al ver el miedo que había metido en el cuerpo a un gran número de recientes propietarios de inmuebles, y no lo olvidemos, posibles votantes, matizando: “que mientras la economía norteamericana no dé signos de fortaleza, mantendrá la actual política de tipos”.
Pero éste lenguaje de doble fijo al que ya nos tiene acostumbrados Alan Greenspan en sus comparencias, dónde primero da una de cal y después otra de arena, o viceversa, ya no engaña a nadie. Mejor dicho, ya no genera una confianza de forma continuada, pues su lenguaje no es preciso y nadie como él para nadar en las espesas aguas de los datos macro.
Pero hoy, los mercados de divisas, han dado un aviso, al desplomarse dos enteros, cada una de las principales divisas frente al $. Me refiero al EUR\USD, JPY\USD, GBP\USD, CHF\USD.
¿Pueden estar los grandes especuladores de divisas comprando $?
No sería de extrañar puesto que los grandes tiburones financieros han obtenido plusvalías en las mencionadas divisas frente al $ de billones de dólares de beneficio.
El problema que ahora se le presenta a la FED es que si sigue tirando de la máquina de hacer dólares para contrarrestar la compra masiva que se avecina, no tendrá más remedio que subir los tipos si quiere controlar la inflación y que ésta no se dispare; con lo que automáticamente se reducirá la rentabilidad de los bonos de largo plazo, y esto puede crear serios desequilibrios financieros para la economía USA, ya que los mayores tenedores de Bonos de largo plazo, 30 y 10 años, son China y Japón, por un importe, según cifras oficiales de unos 700.000 millones de dólares. Que al fin y al cabo, son los que han estado manteniendo vía compra de Bonos, el desaforado déficit fiscal norteamericano.
De producirse una venta de estos bonos, acompañados de una revaluación de la moneda China; algo que está en la mente de muchos economistas y de grandes especuladores, el Dow Jones lo veríamos caer en una corrección que llegaría hasta los 3.800 puntos, dado que tiene que cumplirse la onda a de Elliot, según los estudios realizados por Zoran Gayer, en un período que duraría desde ya, al no haber roto la zona de los 10700-11000, que se prolongaría hasta los primeros meses del 2006, donde empezaría a formarse una pauta lateral de ondas b,c,d,e y que finalizaría aproximadamente en el 4200 en torno al año 2019. (Ver artículo del 10-11-2003).
Nos encontraríamos en un abismo financiero peor que el de 1929 como ya he avisado en otros artículos, al unirse ahora la explosión de la burbuja inmobiliaria por la subida de tipos; lo que produciría una cadena de impagados a escala exponencial, que arrastraría a más de algún Banco y el consiguiente hundimiento de los mercados de renta variable; ya que como en 1929, el dinero se refugiaría en el Oro y la renta fija (depósitos del Tesoro, no Bonos); produciendo una caída de los precios en el mercado inmobiliario, con la consiguiente cadena de impagados hipotecarios.
Esto, que es grave en el contexto de la economía internacional, es más grave para España; dónde los créditos y préstamos hipotecarios, se encuentran concedidos en un 70% en el máximo del punto de la curva de inflexión, y para más conflicto a interés variable. Al contrario que en otros países europeos de la zona Euro, dónde las hipotecas se han concedido en más de un 50% a interés fijo.
En cuanto a la Curva de Phillips y su relación con el desempleo que esta situación provocaría y la consiguiente espiral inflacionaria, me remito al artículo publicado el 3 de este mes, dónde se explica claramente su teoría acompañada de gráficos.
De todo ello cabe deducir que en el caso de España, de producirse estos hechos a nivel macroeconómico, significaría tener que comer ladrillos durante 30 años. Y la verdad, no es la dieta más recomendable para una salud dental como la española.
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