- ¿Qué mide el ráting?
Los países emiten deuda para financiarse. Los inversores se la compran en función de la seguridad y rentabilidad de esa deuda, que es la que mide el ráting: a más alto, mejor calidad.
- ¿Por qué me afecta personalmente esta medida?
La rebaja del ráting afecta, en primer lugar, a la financiación que usted recibe. Según la analista de Funcas, María Jesús Fernández, el sector más afectado por la bajada del ráting a España –que tiene la nota de AA con perspectiva negativa– es el financiero. ¿Por qué? Porque le será más complicado hacer ver a los inversores que su deuda es de alta calidad y, por tanto, no tiene riesgo. Por lo tanto, como es probable que su entidad bancaria tenga que enfrentarse a un mayor coste del dinero, eso generará a su vez mayores tipos de interés para cualquier clase de crédito que solicite.
- ¿Daña a las empresas?
La bajada de la calificación crediticia puede deteriorar, además de al sector financiero, a las empresas y a los inversores. El impacto sobre las compañías puede llegar de la mano de una ralentización de la inversión extranjera y de los acuerdos de colaboración con empresas en el exterior, ya que se contempla como un mercado con peores perspectivas.
- ¿Perjudicará el recorte del ráting los futuros compromisos de gasto?
El sector público verá dañada la refinanciación y la emisión de la nueva deuda: como adelantó este periódico el pasado jueves, el descrédito de España puede costar más de 3.100 millones de euros a las arcas públicas, lo que podría provocar que muchos de los planes de gasto público diseñados a largo plazo, como la mejora de las infraestructuras, tengan que ser retrasados para ahorrar.
El motivo: los inversores ven a España menos atractiva, por lo que el país debe compensar con más dinero a quienes le financian su elevada deuda. La economía nacional pide prestado dinero continuamente fuera.
- ¿Puede provocar la nueva nota de España un rebrote de la crisis?
Sí. Las consecuencias indirectas de una rebaja del ráting son el freno del crecimiento económico, lo que podría prolongar una crisis que ya comenzó hace tres años. Los analistas explican que un recorte de la solvencia encarece la refinanciación y la emisión de nueva deuda, lo que provoca más déficit público, que ya supera el 11,2% del PIB.
Si el Estado quiere cumplir con el objetivo de situar el déficit en el 3% en 2013, tendrá que optar, por lo tanto, por subir aún más los impuestos o por hacer un esfuerzo adicional por el lado del gasto. Es decir, que para reducirlo –una de las principales causas por las que se rebaja el ráting–, el Estado debe buscar fondos de otros sitios, lo que puede afectar al bolsillo del contribuyente.
- ¿Tiene relación el ráting de España con el desempleo?
Sí. Y es que si la Administración central cuenta con menos recursos es probable que disponga de menos margen de maniobra para impulsar planes de ayuda al mercado laboral. Además si, como se ha detallado antes, retrocede el crecimiento global del país y se daña la actividad de las compañía es probable que se recrudezca la destrucción de empleo. No obstante, los expertos creen que el impacto de la rebaja de una calificación AA+ a otra AA- será bastante limitada, por ahora, sobre el empleo.
Lo que más les preocupa es la “perspectiva negativa”, una coletilla que implica un verdadero varapalo a la confianza de los mercados. Y es que esta frase lanza un mensaje de alerta a los inversores.
- ¿Son suficientes las subidas de impuestos aprobadas en España o habrá una nueva oleada?
El Banco Central Europeo advertía en uno de sus últimos boletines mensuales de que los ciudadanos de toda Europa se tendrán que enfrentar en los próximos años a nuevas subidas de impuestos. Sólo hay dos alternativas para evitar que los mercados castiguen con dureza a España por su agujero presupuestario: o se realiza un fuerte ajuste de gasto público –que podría precipitar a corto plazo la caída de la marcha económica–, o se suben los impuestos –lo que también deprimiría la economía–. Este escenario es preocupante porque España vivirá este verano una subida del IVA y los analistas apuntan ya a que los impuestos especiales –sobre el tabaco y el alcohol, por ejemplo– podrían ser los próximos en elevarse.
- ¿Qué hace que España esté varios escalones por debajo que economías como la de Estados Unidos, Alemania o Gran Bretaña?
Aunque estos países también acumulan niveles de endeudamiento muy altos como consecuencia de la crisis, España ha pasado de ser el alumno aventajado de la clase a estar entre los peores. Si en 2007 la deuda pública representaba el 36,1% de su economía, en 2010 alcanzará el 66,3%, según las estimaciones de Bruselas. A esto se suma la falta de concreción en el ajuste fiscal entre 2011 y 2013, y que el PIB caerá un 0,4% en 2010 mientras que Alemania, Reino Unido y Francia avanzarán por encima del 1%, según el Fondo Monetario Internacional (FMI).
- ¿Cómo puede afectar a España ese crecimiento dispar?
El problema es que el BCE, a la vista de que la economía europea sí avanza, puede decidir subir los tipos de interés, lo que perjudicaría a España, que será de los pocos países de la eurozona que seguirá en recesión en 2010 junto a Grecia e Irlanda. Los créditos serían más caros en pleno avance del paro.
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